公募FOF指引有望于近日出台。就目前记者了解到的情况来看，对规模较大、产品线比较齐全的基金公司而言，由于内部型FOF产品避免了双重收费的问题，并且更容易展开调研，所以更加受到青睐。但业内人士认为，公募的全市场FOF产品才是真正意义的FOF。

内部FOF可以节约成本

由于FOF产品的特殊性，其双重收费问题一直受到业界关注。高额的费用让业内人士对公募FOF的销售积极性产生担忧。从这一角度来看，公募内部型FOF可以避免这一问题。

6月出台的征求意见稿中规定：FOF的管理人对FOF持有的自身管理的其他基金部分，在F内蒙古癫痫病医院哪家较好OF层面不得收取管理费；FOF的托管人对FOF持有的自身托管的其他基金部分，不得收取托管费；FOF的管理人运用FOF财产申购自身管理的其他基金，管理人不得收取申购费、赎回费、销售服务费等销售费用。

上述规定直接避免了内部型FOF产品的双重收费问题，据悉，这也是为了防范利益输送而采取的措施。天相投资研究中心负责人贾志表示，收费是一个重要问题，成本的增加一定会吞噬利润乃至本金，内部型FOF的很大优势就在于没有二次收费。不过，FOF产品发展的关键还在于FOF的资产配置能力和业绩回报情况。

鹏华基金量化及衍生品投资部量化研究副总监陈龙表示，FOF产品投资管理人自身管理的基金实际上可以避免双重收费的问题。对于自身管理基金与同业差异不显著的，如指数基金等，尽可能选择自身管理的基金。另外，从营销的角度看，FOF也是一种新的营销模式，通过FOF可以间接带动投资的标的基金的营销。考虑到目前传统基金较高的营销成本，在设计FOF产品时，基金公司有动力去设置尽可能低的费率，尽可能降低FOF的运营费用。

就目前发布的征求意见稿来看，只对内部FOF的收费问题做出了相关规定，而外部型的公募FOF产品收费问题仍未有解决方案。就目前记者了解到的情况来看，很多基金公司为了降低费率，会更多考虑发行指数型的外部FOF产品。

发行外部FOF有难度

FOF的很大优势是解决了资产配置的问题。相对于券商和私募而言，公募基金公司是更加专业和全面的资产管理机构，公募基金产品的丰富也为实现资产配置提供了便利。陈龙表示，从过往基金投资者的交易行为来看，目前显山东有哪些癫痫病专业医院然还缺乏资产配置理念和长期投资的理念，而FOF产品背后代表的就是这样一种投资理念。

从利用FO治疗癫痫病的办法F进行资产配置这一角度来看，必定是要将市场上各个类型产品中居于前列的产品筛选出来，再做进一步的考量，而这就需要在产品筹备前期，整个FOF投资团队要对同行业有深入的研究，具备完整的基金行业数据库，并且实地调研，面访多位基金经理。从可操作程度来看，若是发行全市场型的FOF产品，难度会比内部FOF要大很多。陈龙表示，如果FOF投资范围是全市场基金，尤其是投资其他基金公司主动管理的基金，由于同业竞争的关系，尽调工作的开展实际上存在一定的障碍，后续可能会更多依赖于第三方基金评价/咨询机构。

不过也有公募基金人士表示，对产品线完整的基金公司来说，他们对自家产品、基金经理更加了解，这对投资者来说也更加放心。但是这并不意味着大的基金公司就只考虑发行内部FOF了，据上述人士透露，这些公司其实在筹备内部FOF产品的同时，也在筹备全市场的FOF产品。

贾志认为，只有当一家基金公司拥有全部类型的基金产品，且旗下产品在基金行业中都居同类产品的前列，内部FOF才有价值。他担心，如果是发行内部FOF产品，很难做到客观地配置内部基金，不能完全保证仓位分配是基于持有人利益出发。不过博时基金宏观策略部资深策略分析师余军认为，与已经存在的FOF专户相比，在机制方面，公募FOF的合规监管更西藏治疗癫痫病专业医院为严格。

从监管层面上来看，并不排除在即将正式出台的指引中，会对上述问题做出更加详细的规范。实习记者 姜沁诗