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联合证券房地产业2009年中期策略

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联合证券:房地产业2009年中期策略

2009-06-24 15:52:00

来源:证券之星

 

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联合证券24日发布题为《由复苏走向泡沫》的房地产业2009年中期策略报告,具体如下:   1)今年前5个月,市场回暖程度远超预期。单月商品房销售面积和销售金额创新高(剔除12月峰值)、去库存化接近尾声、"地王"频现以

联合证券24日发布题为《由复苏走向泡沫》的房地产业2009年中期策略报告,具体如下:

1)今年前5个月,市场回暖程度远超预期。单月商品房销售面积和销售金额创新高(剔除12月峰值)、去库存化接近尾声、"地王"频现以及投资性需求日益强烈无不显示出当前楼市的繁荣。

2)审视当前的楼市,联合证券得出以下几点:1)改善性自住需求真实而庞大;2)婴儿潮所推动购房高峰仍在支撑当前的楼市需求;3)城市居民家庭资产负债表较为健康,具备较强的加杠杆能力;4)降息和二套房贷的放松对购买力的提升产生了实质性影响。

3)尽管联合证券认为今年以来楼市的复苏到目前为止仍然是由08年被压抑的自住需求爆发所推动。但联合证券较为担忧的是,井喷的货币投放量无法被实体经济所吸纳,转而溢出到房地产市场,并推动房价与地价持续上涨,以至房地产市场由复苏阶段过快地走向了泡沫化阶段。

4)联合证券测算得出本轮全国商品住宅单月均价上涨到5935元/平方米时,真实房价收入比与07年房价拐点时相同。若把5935元/平方米作为本轮房价上涨的理论极限,以5月的成交均价为基础,房价还有26%的上涨空间。此外,考虑松原市哪里医院癫痫病好到土地资源的稀缺性,以及开发商资金状况的改善,预计地价涨幅将超过房价。

5)扩张的货币政策可以促使房地产市场的复苏,同样紧缩的政策也可以终结房地产市场的过度繁荣。关注货币/信贷政策的变动,在政策变动的背后,联合证券认为固定资产投资增速将郑州有没有治癫痫病的医院呢是关键因素。同时,联合证券提请关注租金和房价的背离,缺乏租金水平上升支持的房价上涨,也显示了房价上涨的趋于泡沫化。

6)继续推荐联合证券之前看好的三类公司:1)主动管理周期的公司,包括万科、金地和保利地产;2)资产型的公司,推荐泛海、上实、首开、北京城建和苏宁环球等;3)深圳项目较多的公司,推荐招地、华侨城和深振业。

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